两市大盘的时间换空间战役宣告失败·评07年加息

3月16日晚上，中央电视台宣布了加息的“利空”消息。这让人不得不反省这个问题：时间换空间战役宣告失败？回忆春节前后，中国股票市场已经是山雨欲来风满楼，但是，尽管出现了07年2月27日那样大的单日跌幅，两市大盘却临危不惧，顽固地拒绝下行。包括我在内，当时有太多人认为27日的下跌是牛市的正常调整。

但是，在07年的两会期间，2007年3月16日，总理召开了记者招待会，其中第一个问题为：记者问温总理，中国的股市是不是过热，让股民承担了过多的风险，回答，我们的目标是一个健康，发展的股市，加强股民的风险教育意识。“一个健康，发展的股市”当然是好的，没人比喜欢，没理由不是目标。所以，这半句话可以忽略。“加强股民的风险教育意识”这半句话很重要。它的意思可以解读为：必须人为地制造亏钱效应、我们将（因为必须）人为地制造亏钱效应、我们正在和继续人为地制造亏钱效应、若有人在制造亏钱效应，我们或许不赞赏，但或默许……果然，3月16日晚上，中央电视台宣布了加息的“利空”消息。如何面对这次的加息？查历次加息对中国股市的影响资料：

第一次加息：1993年5月15日，使得首个交易日沪指下跌27.43点。
第二次加息：1993年7月11日，使沪综指在随后3个月时间里从1392点迅速下跌到777点，跌幅达到44.2%。
第三次加息：2004年10月29日，导致沪综指于2005年6月6日跌破千点创出了998点的多年新低。
第四次加息：2005年3月17日，沪综指一路下跌，最低至998.23点。
第五次加息：2006年4月28日，沪指低开14点，最高1445，收盘1440，涨23点，大涨1.66%。其后依然维持上涨势头，并在5月份展开了一波历史上少见的逼空行情，到2006年7月5日最高摸至1757点。

理论上，利率上升，股市将下跌；利率下调，股市将上涨；但根据上述加息的资料，06年的加息不仅没有成功地打压股市，股市反而上演了逼空行情。理论上，股市是国民经济的晴雨表；查今天中国的经济状况，是好，不是坏。那么，本次加息算不算利空出尽？果然的话，大盘将喷井。那么，又如何解释总理在3月16日记者招待会上的那句话（单人诗歌朗诵）和之前春节前后的“唱空大合唱”呢？能不能理解那个大合唱和后来的总理“单人诗歌朗诵”都是为了这次加息，也就希望把加息的“利空”效应提前释放，给散户们一个逃命的机会（把风险降低到最小）？不然，难道后面还有更大利空？从分析大师们的论调看，股指期货将于上半年推出，且利空；难道它才是最大的“利空”？而就算是这样，在股票市场必须发展的前景下，它难道不是一次加油的过程，虽然也导致暂时的停顿，但会跑得更快、更远？

有认为：不管明天大盘如何走，稍后是否创新高，中期头部已经形成。我不想多费心思考这个问题，我更关心的是，即便是中期头部出现了，能下跌多少呢？即便能下跌，有多少股票必须大跌呢？即便是大跌的股票，又能够让人亏多少呢？要知道，即便目前状态下亏损30%，对于有些人来说，不到已经获取的利润的一半吧。也就是说，这依然是个牛市的调整。若有长线投资者，所持股票质量也不差，是否参与调整，都不会太大地影响到07年的整体效益吧。这样看，似乎有点乐观，但是，若不如此想，难道要熊市心态？——野猪 21:52 2007-3-18

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